銅價呈下跌態勢：多家機構表示當前利空明顯 預計銅價繼續調整
發布時間：2021-06-30 09:33:50來源：
銅價的連番下跌與近日市場上的多重利空因素有關。6月16日，國家糧食和物資儲備局發布通知表示，將于近期分批投放銅、鋁、鋅等國家儲備。投放面向有色金屬加工制造企業，實行公開競價。對此，國家發改委在6月16日的發布會上進一步解釋表示，“此次投放面向中下游加工制造企業，實行公開競價，在參與條件方面盡可能向中小企業傾斜。今后一段時間，我們還將會同有關方面，視市場變化，適時開展多批次投放，及時增加市場供應，緩解企業成本壓力，促進價格回歸合理區間。”
根據上海金屬網的消息，國儲局的投放時間為每個自然月月底，持續至2021年底。
國家投放金屬儲備這樣的操作在過去多年沒有看到。國儲局上一次“傳”出拋儲消息是在今年3月23日，彼時市場傳聞國儲局向市場投放50萬噸鋁，鋁價緊接著出現了短暫的下跌，但很快又止跌回升。但該消息僅限于“傳聞”，經濟觀察網記者查詢國儲局官網，在過去幾年中未有相關歷史消息發布。
過去一個多月中，銅價一直處于下行期。5月10日，滬銅主連盤中高點創下78270元/噸的歷史新高，此后銅價震蕩下跌至今，近日下跌行情加劇。不過即便如此，目前的價格依然接近2020年3月時的2倍。
根據我的有色網數據，目前國儲局儲備銅約有180-200萬噸。來自上海鋼聯分析人士向經濟觀察網表示，從量上看，拋儲對于市場供需的影響有限。
方正中期期貨認為，對比歷史可以發現，在拋儲消息發酵時銅價相對承壓，而一旦拋儲消息落地對價格影響迅速減少，價格主導再度回歸基本面和宏觀面的影響。更大的影響在于直接沖擊現貨升貼水市場，尤其是國內本身社會庫存剛開始去化，如果拋儲數量較大極有可能重新變為累庫。
該機構還分析認為，當前銅價估值溢價較高，本身宏觀和基本面都已經在轉向，前期刺激漲價的力量在減弱，而國儲拋售又緩解了現貨市場的緊張和下游實體企業的壓力，同時也對投機資金釋放不要過度投機的信號，多方面因素共振，銅價有望進一步下跌，維持在67000元/噸附近。
北京時間6月17日凌晨，美聯儲公布最新利率決議結果，維持聯邦基金利率的目標區間在0%至0.25%，同時美聯儲大幅提高了對未來通脹的預期。
市場普遍認為，美國加息預期提前，市場對于政策提前收緊擔憂，美元加速回升，對銅價形成明顯壓制。
申銀萬國認為，銅在中期可能進入調整階段。該機構表示，美聯儲議息會議結果推高美元;國儲計劃拋儲，每個月底進行，并持續至年底。目前精礦供應依舊緊張，但國內需求表現疲軟。近期上海港口升水也明顯回落，僅為25-30美元，意味著中國進口意愿較低。LME和國內現貨表現貼水，供應相對寬松。銅價中期可能進入調整階段，建議關注智利礦山生產、銅下游開工情況、庫存及現貨狀況。
華泰期貨建議維持觀望態度，該機構表示，在本次美聯儲利率決議中，美聯儲官員對于未來經濟展望的預期，使得美元受到大幅提振，加之國內拋儲相關事宜，這對銅價的打壓較為明顯。
中長線看，該機構認為，宏觀方面，全球央行大概率仍將繼續維持目前超寬松的貨幣以及財政政策，美元預計仍將維持偏弱格局?；久娣矫?，銅精礦供應仍然難言寬裕，需求端，中國目前對于新冠疫情的控制十分成功，新能源新基建板塊將持續對銅需求形成拉動，但受到當下的利空沖，總體而言維持中性態度。